Chaostheoretische Betrachtungen zur Prognostizierbarkeit von Aktienkursen

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,6, Hochschule Wismar (Wirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:§In den letzten Jahrzehnten wurden für die Erklärung und Prognose von Wertpapierkursen standardmäßig klassische Bewertungsmethoden herangezogen. Es hat sich aber gezeigt, dass diese nur eine unzureichende Beschreibung der am Kapitalmarkt vorherrschenden Preismechanismen liefern können. Es ist empirisch erwiesen, dass Finanzmarktdaten Nichtlinearitäten aufweisen und sich so einer Erklärung durch herkömmliche Methoden verschließen müssen. Weil die klassische Modellierung der Preisbildungsprozesse nicht in der Lage ist, wesentliche Verhaltenscharakteristika realer Kursverläufe abzubilden, wird versucht, die Kursverläufe als nichtlinearen deterministischen dynamischen Prozess aufzufassen und in Abhängigkeit von verschiedenen Parametern nachzubilden. An dieser Stelle setzt die Chaostheorie an und offenbart mit ihrem nichtlinearen deterministischen Ansatz ein erweitertes Betätigungsfeld. Da die drei Eigenschaften chaotischer Systeme: Sensitivität, Mixing und Periodizität adäquat zu den empirisch nachgewiesenen Eigenschaften am deutschen Aktienmarkt sind, wird sie dem im Wirtschaftsleben vorhandenen realen Begebenheiten gerechter als die klassischen Gleichgewichtsmodelle.§Die vorliegende Diplomarbeit beschäftigt sich verständlich und fundiert mit der Frage, ob durch die Anwendung chaotischer Verfahren gute Prognoseergebnisse für Aktienkursverläufe gewonnen werden können. Inhaltlich stellt sie die geschichtliche Entwicklung der Chaostheorie von ihren Anfängen bis zur Gegenwart dar und veranschaulicht den Einfluss der chaostheoretischen Erkenntnisse auf das Kausalitätsprinzip. Es wird untersucht, ob Kapitalmärkte ineffizient sind und somit eine Voraussetzung darstellen, Wertpapierkurse prognostizieren zu können. Es werden klassische und neuere Bewertungsmethoden vorgestellt um einen späteren Vergleich zu den chaotischen Verfahren zu ermöglichen. Im praktischen Teil der Diplomarbeit werden sechs ausgewählte CDAX-Indizes auf vorhandene Strukturen untersucht. Anschließend erfolgt eine Kursprognose mit unterschiedlichen Methoden. Die Ergebnisse werden miteinander verglichen und ausgewertet.§Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:§AbbildungsverzeichnisIII§TabellenverzeichnisVI§SymbolverzeichnisVII§AbkürzungsverzeichnisVIII§LiteraturverzeichnisIX§1.Einleitung1§2.Zur Entstehung der Chaostheorie3§2.1Paradigmenwechsel in den Naturwissenschaften4§2.2Das Kausalitätsprinzip6§3.Kapitalmarkteffizienz und Erklärungsansätze zur Kursbildung10§3.1Informationseffizienz des Kapitalmarktes10§3.2Klassische Bewertungsmethoden13§3.2.1Die Random-Walk-Hypothese14§3.2.2Die Fundamentalanalyse15§3.2.3Die Technische Aktienanalyse21§3.3Neuere Bewertungsansätze29§4.Chaostheorie in Wirtschaft und Börse32§4.1Die fraktale Geometrie33§4.2Grundbegriffe derSystemlehre42§4.3Qualitative Dynamik48§4.3.1Die Bewegung der Attraktoren im Phasenraum48§4.3.2Der Attraktor53§4.3.3Iterierte Funktionssysteme59§4.3.4Die logistische Gleichung nach Verhulst63§5.Empirischer Teil68§5.1Datenmaterial69§5.2Testen auf vorhandene Strukturen73§5.2.1Testen aufNormalverteilung74§5.2.2Testen auflineare Abhängigkeit (white noise)77§5.2.3Testen aufnichtlineare Abhängigkeit (strict white noise)83§5.2.4Testen aufchaotisches Verhalten86§5.3Prognose von CDAX-Kursen mit mehreren Verfahren90§5.4Fehlerbetrachtung102§6.Zusammenfassung104